开源证券：传媒行业周报：加码布局内容互联网，短期聚焦电影板块边际变化

加码布局内容互联网（游戏、直播电商、Z世代内容社区），关注业绩拐点根据近期陆续披露的港股互联网公司2022Q3财报，腾讯Q3网络广告收入同比下降7%，降幅较Q2明显收窄，国内游戏收入同比下滑7%，主要受新游戏上线减少、《王者荣耀》《和平精英》两大核心游戏用户消费减少及未成年人防沉迷措施带来的基数效应影响所致；网易Q3游戏收入同比增长9%，主要系《梦幻西游》等旗舰产品表现稳健，《暗黑破坏神：不朽》等新游戏验证公司突出的研发实力并带来业绩增量。11月版号再次发放或提振市场对游戏长期发展的信心，随着11月腾讯《合金弹头：觉醒》、网易《大话西游：归来》等拿到版号，后续头部新游戏或陆续上线带来增量，而中国音数协游戏工委等联合发布的《2022中国游戏产业未成年人保护进展报告》显示未成年人游戏总时长、消费流水等数据大幅度减少，未成年人游戏沉迷问题已得到进一步解决，于2021年9月开始实施的严格的未成年人防沉迷措施所带来的基数效应影响或从2022Q4开始消失，同时游戏公司人员优化、降本增效或带来利润端弹性较收入弹性更大，因此我们判断游戏板块Q4有望迎来估值修复和业绩拐点向上的“戴维斯双击”。快手财报显