东吴证券：捷众科技（920690）-2025年报暨2026年一季报点评：业绩稳健增长，抢抓机器人产业机遇

捷众科技(920690) 投资要点 事件：公司发布2025年年报和2026年一季报，2025年实现营收3.91亿元，同比增加36.66%，归母净利润为7208.31万元，同比增加15.31%。2026年一季度实现营业收入0.82亿元，较上年同期增加12.47%，归母净利润1437.87万元，较上年同期增加6.35%。 投资要点 公司主营业务收入大幅增长，部分产品毛利率短期承压：2025年公司营业总收入同比增长36.66%，主要受益于汽车行业景气度提升、乘用车以旧换新政策提振终端销量，叠加公司持续获取下游客户新产品订单，带动整体业绩显著提升。分产品来看，汽车门窗系统营收1.47亿元，同比增长62.21%，是本期营收增长的核心动力，但毛利率同比下降5.16pct；精密传动系统、汽车视觉系统营收分别1.18亿元、0.98亿元，分别同比增长25.98%、25.27%，毛利率分别同比减少0.43、2.06pct；车身电子热管理及其他业务营收同比增长18.10%，毛利率同比提升1.06pct。 汽车行业增长前景广阔，国产替代与自主品牌崛起释放新机遇：2025年中国汽车行业整体呈现增长态势，我国汽车