开源证券：商贸零售行业周报：多地更新优化防疫措施，关注线下消费恢复主线

多地更新优化防疫措施，疫情影响有望趋缓，关注线下消费优质赛道公司本周（12月1日），广州卫健委宣布全市一般不按行政区域开展全员核酸检测，且多区发布通告，有序恢复生产生活秩序；此外，自11月底开始，北京、天津、成都等多个大型城市相继更新优化防疫措施。未来随着疫情影响趋缓，我们认为线下消费有望迎来结构性、阶段性复苏，黄金珠宝、医美、母婴连锁等板块受益。（1）黄金珠宝：作为典型线下消费业态，一方面有望受益于线下消费场景打开，且基于本地消费，在恢复速度上或存在一定优势；另一方面则是前期因婚宴酒席举办受限而被抑制的婚恋消费需求将逐步释放。即将到来的元旦、春节假期也是黄金珠宝消费重要节点；前期经受住疫情考验、逆势加盟扩张布局的龙头品牌也有望充分受益。（2）医美：出行受限仅推迟需求、但并不磨灭需求，疫情影响趋缓后，短期内受益于消费场景恢复，医美消费有望表现出较高修复弹性。此外，中小型医美机构生存环境恶化，行业出清、头部集中逻辑也开始兑现。长期看，我国医美市场存在渗透率、国产化以及合规化等多重提升空间，增长逻辑清晰，头部医美产品厂商竞争优势稳固。（3）母婴零售：除共同受益于疫情影响缓和后线下客流恢复之