国信证券：海光信息（688041）-以CPU业务为基，横向拓展AI芯片业务，国产AI芯片迎历史机遇期

海光信息(688041)核心观点公司为国产高端处理器领导者，以CPU业务为基，横向拓展AI芯片业务。公司成立于2014年，主要从事高端处理器、加速器等计算芯片产品和系统的研究、开发，是少数几家具备高端处理器研发能力的企业之一。22年公司高端处理器业务营收占比为98.84%，技术服务业务营收占比为1.16%；其中，高端处理器业务包括通用处理器（CPU）产品和协处理器（DCU，即AI芯片）产品，根据招股书披露数据，21年CPU产品营收占比为90%，DCU产品营收占比为10%，随着DCU产品逐步放量，营收占比持续提升。CPU市场空间广阔，公司产品性能国内领先。1）市场空间广阔：CPU为通用服务器核心器件，根据IDC数据，22年全球CPU市场规模为250亿美金，22年中国x86服务器市场规模为270亿美金，假设CPU价值量占服务器总价值量28%，对应国内529亿人民币市场空间。2）公司产品优势：a）x86架构具有稀缺性：现有服务器CPU多为x86架构，国内生产x86架构CPU厂商仅有海光信息、兆芯等少数几家，具有稀缺性。2）性能领先，具有价格优势：从国内维度来看，公司CPU产品各项指标国内领先