东海证券：证券行业2026年度投资策略：掘金财富管理与国际业务，打造差异化发展一流投行

核心观点财富管理：把握市场情绪升温下的业务契机。当前，我国个人可投资资产规模已突破300亿元，在市场利率持续下行，理财产品竞争力减弱的背景下，存款搬家加速推进，非银机构存款激增，资金加速流向权益市场。一方面，个人投资者参与热情高涨，新开户规模可观，在去年高基数压力下，今年进一步增长8%；另一方面，公募基金改革陆续落地，系统性重构行业生态，多维度政策催化引导中长期资金入市提速，个人和机构端参与热情均有所升温。在此机遇下，券商可从产品端发力，借ETF东风，发挥估值基金销售优势；也可从服务端升级，围绕“专业化、场景化、生态化”三大方向，加快构建全方位投顾服务体系；亦可加深数智化转型，以AI赋能财富管理价值链，提升用户粘性和投资体验。投行业务：围绕新质生产力差异化发展。现阶段，我国多层次资本市场体系逐步完善，双创板块加速改革，投行业务呈边际复苏态势，聚焦新质生产力效果显著。在此背景下，投行正推动从“可批性”到“可投性”的核心能力升级。行业格局来看，头部群上集中度提升，并有望通过逐步打开的杠杆空间，加速向国际一流投行迈进；中小券商错位竞争，在细分领域、特色客群、重点区域等方面集中资源、深耕细作，