海通国际：中国银行行业：银行跨年行情怎么看

投资建议我们认为近期的情绪性修复行情中，前期下跌较多的机构重仓股，如宁波银行、招商银行、平安银行、兴业银行、邮储银行等，可能弹性较大。在明年1月、4月业绩驱动的行情下，我们仍推荐业绩增速较高的杭州银行、苏州银行、江苏银行、江阴银行、成都银行、沪农商行。近期银行股持续修复，未来走势仍具有不确定性。银行股近一个月持续上涨，主要原因包括：1）人民币近期持续升值；2）中国特色的估值体系建立；3）地产和疫情防控政策的变化。我们认为近期的上涨修复了9月、10月的下跌，银行股整体回升至8月、9月的水平，未来走势仍需关注基本面变化。12月将召开两个重要会议：中央政治局会议和中央经济工作会议。目前市场对于两次会议的定调看法不一致。认为未来经济定调相对宽松的原因包括：1）当下经济数据有所下滑，需要努力做好经济工作；2）近期地产和防控政策已经产生调整，未来需要相对宽松的经济政策配合。认为未来经济定调可能有所收紧的原因包括：1）当下地产和防控政策变化是被倒逼的，而非主动的；2）降准力度不及市场乐观预期，同时央行公开市场操作资金净回笼导致降准整体作用呈中性，且第三批基建基金目前仍未投放。考虑到领导换届后通常更注