国海证券：2023年化工策略报告：传统行业触底反弹，新材料行业加速落地

2023年以触底反弹机会为主2023年，我们预计整体化工行业下游需求复苏，成本压力缓解，但部分行业供给扩张加速，细分行业分化加剧整体行业估值较低优选边际产能开始停产、新增产能较少、需求有复苏的行业优选现有主业盈利见底回升、新增业务业绩确定性强的标的传统化工：优选盈利修复标的聚氨酯：万华化学，MDI盈利见底回升，尼龙12、柠檬醛、POE等新材料持续加码轮胎和橡胶加工：海运费见底，原材料价格回落，国内需求复苏，玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟，通用股份、贵州轮胎、阳谷华泰、双箭股份、软控股份、确成股份等民营炼化和涤纶：炼化和涤纶长丝盈利达到历史新低，边际产能减产。卫星化学、桐昆股份、新凤鸣、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、东华能源、华锦股份等煤化工：相对油头和气头成本优势提升，边际产能减产，华鲁恒升、宝丰能源、鲁西化工、江苏索普等复合肥：边际产能开始退出，2023年销量和毛利率预计将提升，新洋丰、云图控股、芭田股份等农药：扬农化工、长青股份、利尔化学、广信股份等钛白粉：龙佰集团氯碱：边际产能开始减产，中泰化学、新疆天业、三友化工、滨化股份等氨纶：华峰化学、泰和新材改性塑料：金发科技、国恩