东吴证券：佳禾食品（605300）-2023H1业绩预告点评：Q2业绩再超预期，主营高增

佳禾食品(605300)投资要点事件：公司发布2023H1业绩预告，23H1预计实现归母净利润1.31-1.45亿元，同比+290.98%-332.13%，扣非归母净利润1.1-1.24亿元，同比+393.27%-455.12%。23Q2预计实现归母净利润0.68-0.82亿元，同比+316%-400.4%，扣非归母净利润0.59-0.73亿元，同比+606.47%-771.46%，业绩超过我们此前预期。业绩高增趋势延续，主营业务高速增长。我们预计23Q2公司营收同比高增，分产品看：1）植脂末业务受益于下游茶饮市场强劲的恢复势头，我们预计23Q2植脂末业务增速超过整体增速。得益于今年线下出行不受限，且新茶饮市场消费门槛低、即时满足性强，从我们跟踪数据来看，奈雪的茶4-6月平均订单量同比+135%/110%/105%，五一端午期间奈雪的茶/沪上阿姨/古茗/喜茶部分门店营业额同比翻倍以上增长。2）咖啡业务持续推进，我们预计23Q2咖啡业务收入中双位数增长，公司作为当前咖啡业务上游少数大玩家，根据需求持续扩建咖啡产能，以满足不断增长的精品咖啡需求。成本改善逻辑持续兑现，净利率稳步提升。23Q