山西证券：研究早观点-260706

【今日要点】 【山证新材料】鼎龙股份点评报告-高端光刻胶放量在即，收购皓飞布局第二成长曲线 【行业评论】BD授权+自主全球化双主线贯穿创新药逻辑，港股通扩容打开增量空间 【今日要点】 【山证新材料】鼎龙股份点评报告-高端光刻胶放量在即，收购皓飞布局第二成长曲线 【投资要点】 事件描述 6月12日，公司发布关于公司高端晶圆光刻胶产品取得日常经营重要订单进展的自愿性公告。公司年产300吨KrF/ArF高端晶圆光刻胶产线已向两家头部晶圆厂客户交付数百加仑浸没式ArF及KrF光刻胶，并在客户量产产线顺利应用。因公司光刻胶产品性能稳定、使用效果良好，两家客户近期合计新增订单近1,000加仑。 事件点评 营收稳健提高，盈利高速增长。2025年，公司实现营收36.60亿元，同比增长9.66%，实现归母净利7.20亿元，同比增长38.32%。分行业看，公司核心增量来源于半导体材料及芯片领域，2025年实现营收20.86亿元，同比增长37.27%，占整体营收比重由2024年的45.53%提高至57.00%。其中，CMP抛光垫产品实现营收10.91亿元，同比增长52.34%；CMP抛光液、清洗液产品实现营