山西证券：策略周报：拥挤度纾解分歧加大，短期关注资金溢出支线行情-260706

投资要点： 本周A股前高后低、震荡分化，全周涨少跌多。北证50（+1.65%）、上证50（+0.84%）相对抗跌，科创50（-2.79%）、创业板指（-4.16%）受周四急跌拖累领跌。风格上小盘（+1.28%）优于大盘（-1.51%），价值全面占优，成长承压。行业分化加剧，医药生物（+12.17%）、美容护理（+8.63%）、汽车（+7.50%）领涨，通信（-6.81%）、建筑材料（-6.13%）、电子（-3.54%）等科技赛道重挫；防御板块周五企稳。估值整体偏高，科创50PE历史分位达99.40%，中证500/1000分位均超97%，沪深300分位85%，安全边际偏薄。 本周成交额维持3.2万亿以上但逐步收缩，周三冲高至3.68万亿后回落，周五较周三缩量13%，增量入场意愿减弱。电子单行业成交额占全市场35%，机械、电新等居前，美容护理处于尾部不足200亿。换手率分化显著，创业板指（4.06%）、电子（7.60%）居前，银行（0.62%）垫底。特大单全周净流出超千亿，周四特大单、大单净流出1218.95亿元；汽车逆势获机构加仓，净买入113.81亿元，电子特大单净卖1081亿元、中小