东吴证券：比亚迪（002594）-2023年中报业绩预告点评：单车盈利环比提升，业绩超市场预期

比亚迪(002594)投资要点事件：公司23H1归母净利105~117亿元，同增192%-225%；扣非归母93~103亿元，同增207%~240%。其中23Q2归母63.7~75.7亿元，同增229%~272%，环增54%~83%；扣非57.35~67.35亿元，同增228%~268%，环增61%~89%，预告中值为69.7亿元，同环比+150%/+69%，业绩超市场预期。Q2销量创新高、单车盈利提升至0.9万超预期。Q2公司电动车销70万辆，同增98%，环增27%，创单月新高，上半年公司销125.6万辆，同增94%。盈利端看，若扣除比亚迪电子利润（Q2中值10亿左右，权益预计6.5亿），预计23Q2单车利润0.9万元左右，较Q1的0.7万元环增近30%，主要系Q2碳酸锂均价回落，对应单车成本下降3000元左右，中游材料降价也有贡献，此外部分低价碳酸锂库存，进一步贡献收益；腾势开始稳定交付，单车利润预计达至5万左右，贡献利润增量，对冲海鸥、冠军版等低价车型上量（Q2均价预计环比微降）；Q2规模效应进一步提升，推动单车折旧、费用环比下降，带来单车盈利提升。产品矩阵已全面覆盖、下半年高端