开源证券：农林牧渔行业点评报告：11月猪企销售均价环比提升，出栏量环比下降

月观点：布局猪周期“乍暖还寒时” 2021年11月，根据国家发改委数据，全国生猪销售均价17.88元/公斤，环比增长24.84%。截至11月末，生猪销售均价18.67元/公斤，猪料销售均价3.30元/公斤，猪料比价5.66，猪料比价平衡点4.89，对应行业单位养殖成本（全成本，均重取值110kg/头）16.27元/公斤，头均盈利265元/头。 猪价“乍暖还寒”，产能去化趋势扰动因素减弱。根据农业农村部数据，10月行业能繁母猪环比下降2.5%，11月行业农业部监测样本能繁母猪存栏量仍将保持较为明显的环比降幅，预计幅度为1.0-1.5%。对应农业部能繁母猪存栏量指数将落在88.3-87.9区间，相当于2017年末的91.5%-91.9%。基于2022H1行业出现较明显的供需错配，我们认为猪价将在2022年1月再次下行至行业成本线下，行业将再次陷入亏损，带动劣势产能明显地加速去化。我们认为至2022年6-7月，行业产能较2021年5-6月高位累计去化幅度将达15%以上，有望支撑新一轮猪周期的价格反转。 11月上市猪企出栏量同比增长30.8%，环比减少22.7% 各生猪养殖企业11月销售数据发