开源证券：农林牧渔行业周报：需求边际修复与二育回补共振，猪价上行但仔猪端持续承压

周观察：需求边际修复与二育回补共振，猪价上行但仔猪端持续承压 猪价与屠宰量同步回升，需求修复与二育回补共同支撑行情。截至8月14日，全国生猪均价升至10.87元/公斤，较8月7日上涨0.43元/公斤，涨幅4.12%；同期日屠宰量由14.69万头升至15.00万头，增幅2.13%。价格与屠宰量同步上行，反映本轮上涨较此前单纯依赖惜售、二育情绪的行情具备更强的需求端支撑，印证立秋后消费边际改善的产业反馈。后续8月下旬需重点关注开学备货带来的需求增量、二育“一出一进”节奏及养殖端是否出现明显压栏增重。 全国均重维持稳定，肥标价差连续走扩成短期核心变量。截至8月13日，全国/集团/散户出栏均重分别为128.10/124.36/147.62公斤，环比分别为0.00/+0.06/+0.12公斤，同比绝对变化分别为+0.28/+0.80/+4.98公斤。肥标价差显著走扩，截至8月13日，120公斤标猪与150公斤肥猪价差扩大至0.63元/公斤，较8月6日进一步扩大0.15元/公斤，连续四周走扩。肥标差快速走扩，一方面反映部分地区大猪供给相对偏紧，另一方面也显著提高压栏增重和二育补栏的潜在收益。 仔猪