蒲公英：2025年生物医药产业发展白皮书

产业实力跃升：2025年中国创新药获批76个（同比+58%），80%为国产；在研管线占全球30%；对外授权交易额突破1300亿美元（同比+150%）。

政策生态优化：医保谈判成功率88%，商保目录纳入19款高价值创新药；集采规则优化，中选率61.1%。

资本理性回归：IPO分化加剧，一级市场聚焦中后期项目；创新逻辑转向“First/Best-in-class”。

技术深水突围：ADC、细胞治疗内卷，RDC、小核酸、AI制药崛起；生物制造加速国产替代。

核心挑战与趋势：靶点扎堆、支付承压、早期创新断粮风险；出海成必选项，精益管理成生存基础。