开源证券：武汉蓝电（920779）-北交所信息更新：消费电子电池电芯需求恢复，合同负债同比增长62%

武汉蓝电(920779) 2025年报：营收1.68亿元，同比-4%，归母净利润6281万元，同比-15%公司发布2025年度报告，2025，公司实现营收1.68亿元，同比下滑4.26%，归母净利润6280.58万元，同比下滑14.66%。考虑到高校科研经费收缩、大功率设备竞争加剧等因素影响公司下调部分产品定价，我们下调2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计归母净利润分别为0.75/0.84（原0.90/0.99）/0.91亿元，对应EPS分别为0.93/1.05/1.14元/股，对应当前股价的PE分别为37.0/33.0/30.3倍，看好公司向新兴领域开发渗透所带来的增长预期，维持“买入”评级。 在手订单稳增，小功率设备销量增长，公司主动调价以提升竞争力 2025年，公司在手订单同比稳定增长，影响经营业绩的主要因素包括下游行业需求、市场竞争情况、原材料采购价格等，公司主动调整了产品定价策略以提升竞争力。截至2025年底，已发货尚未验收的合同金额同比增加，合同负债3274万元，同比增长61.69%。分产品来看，2025年，公司微小功率设备收入5321.63万元，同比下滑14