国金证券：基础化工行业周报：反内卷风起，储能材料有望持续高景气

本周市场有所震荡，其中申万化工指数上涨2.61%，跑赢沪深300指数3.69%。标的方面，受益于储能高景气，本周锂电材料表现强势，行情从六氟、VC演绎到其它环节。行业边际变化方面，本周反内卷变化多多，包括网传光伏行业收储计划“黄了”、己内酰胺以及有机硅反内卷，光伏作为反内卷的重点行业之一，其边际变化时刻牵动着市场；在这里谈下基础化工行业反内卷，我们认为行业经历了3-4年的下行周期，到了这个阶段即使没有政策，行业基本面边际向上的概率越来越高，方向上，可以考虑适当布局基本面估值双底部的子行业。AI行业，本周行业分歧进一步拉大，一边是行业基建端高景气度持续，比如：黄仁勋亲赴台积电“要产能”，再比如：内存需求火爆，DRAM价格预期再度上调，AI巨头甚至疯抢2027年产能；一边是市场对于AI泡沫担忧持续，比如：巴克莱下调甲骨文债务评级，再比如：“大空头”Burry指出科技巨头“低估折旧导致利润虚高”。储能行业，宁德时代、阿特斯双双签大单，国内外储能需求迎来共振时刻，我们建议持续关注储能材料供需变化带来的投资机会。石油行业，OPEC下调全球石油需求预估，Q3由“供不应求”转为“供过于求”，往后看，