国金证券：锂电10月洞察：终端旺季加持，锂电价格上涨

本月行业重要变化： 1）锂电：10月27日，碳酸锂报价7.55万元/吨，较上月上涨3%；氢氧化锂报价7.20万元/吨，较上月上涨0.4%。2）整车：9月国内新能源乘用车批发销量达137万辆，同/环比+22%/16%；1～9月累计批发973万辆，同比+34%。行情回顾： 2025年10月以来，锂电板块多数环节止跌回升。锂矿板块实现领涨，涨幅达7%；智能驾驶板块跌幅最大，下跌幅度达-7.6%。本月锂电相关板块多数环节月度成交额有所下降，唯新能源车板块小幅上调。本月过半锂电相关板块的3年历史估值分位处于高位，市场对锂电板块关注度较高。 本月研究专题：储能景气超预期，材料价格预反转 2025年上半年，中国储能行业迎来订单“井喷期”，累计订单量突破250GWh，较去年同期实现跳跃式增长；储能系统出货量在上半年达到167GWh，同比增长86%。从开年至今，10GWh级别的大额订单已成为行业常态，国内外市场均有亮眼表现。随储能景气的超预期，锂电池行业供需格局也持续改善，目前多环节出现涨价迹象，随着行业需求增长，叠加供给端扩张受限，明年有望开启持续性的涨价周期，形成“量价齐升”的良好局面。 本月行业洞