华安证券：半导体行业深度：MEMS传感器关注射频、惯性和压力三大应用领域

关注MEMS，关注什么？ MEMS行业是百亿美金大市场。根据Yole的数据，市场空间将从2021年的136亿美全，提升至2027年的223亿美全。整体CAGR的增长年复合增长率为9%。到2027年第一大市场为射频MEMS市场，整体空间为46.64亿美金：第二大市场为惯性市场，IMU惯性和加速度计合计市场空间为44.33亿美金：第三大市场为压力MEMS，市场空间为26.24亿美金；第四大市场为硅麦MEMS，市场空间为23.33亿美金。 MEMS细分行业关注的未来方向（射频、惯性、压力） 到2027年第一大市场为射频MEMS市场，滤波器是构建射频徽波子系统章重要、用重章大的器件之一。民用市场的射频微波滤波器主要以SAW、BAW滤波器以及近年来的FBAR滤波器为主。滤波器市场空间巨大，国产替代空间大。根据Yole的数据显示，BAW滤波器（BAWSMR和FBAR）从2021年的23.13亿将增至2026年的36.44亿，BAW的营收占比也将从2021年的35%，提升至2026年的44%。在高频通信时代，供应链安全使得下游客户对滤波器国产替代需求通切，随着本土厂商技术不断积累，未来有望打破日美厂