东吴证券：保险Ⅱ行业点评报告：保险行业11月保费：产寿单月保费增速均有改善，继续看好寿险开门红表现

投资要点 11月单月人身险公司保费降幅收窄，继续看好2026年负债端增长。1）2025年1-11月人身险原保费44206亿元，同比+9.2%，规模保费49969亿元，同比+8.4%。2）11月单月人身险公司原保费规模达1548亿元，同比-2.4%，降幅较10月收窄2.2pct。3）1-11月保户投资新增交费（万能险为主）同比+3%，投连险同比+17%。11月单月保户投资新增交费同比+8%，增速较10月提升1pct；投连险同比+11%，增速转正（10月为同比-35%）。4）当前开门红预录数据表现较好，展望2026年，我们认为市场需求依然旺盛，保险产品预定利率仍高于银行存款，相对吸引力仍然明显，对新单保费和NBV增长持乐观预期，同时分红险占比继续提升有助于进一步优化负债成本。 11月单月健康险保费同比+3.3%，增速较10月有所提升。1）2025年1-11月健康险保费同比+2.4%，11月单月健康险保费同比+3.3%，较10月增速提升2.8pct。11月末健康险占比为21%，较10月末提升0.3pct。2）我们认为，健康险市场长期发展空间仍然显著，在监管政策引导下，分红型长期健康险和个人账