开源证券：中小盘策略专题：多层次资本市场转板制度研究（上篇）：以新三板和北交所为核心的转板制度初步建成

我国资本市场转板制度初步建成，建立覆盖全市场的转板制度须渐进式推进 经过30多年的发展，我国逐步形成了多层次资本市场体系，并在此基础上建立了以新三板和北交所为核心的转板制度。但目前各层次资本市场之间仍然处于相对割裂的状态，亟须通过更加完善的转板制度加强各层次资本市场之间的互联互通，进一步提高资本市场的资金配置效率。因此，我们建议分步骤、分阶段地渐进式推进覆盖全市场的转板制度的建立：第一步，以北交所成立为契机初步建立跨交易所的转板制度；第二步，以全面注册制为抓手打通交易所内部的转板和降级转板制度；第三步，以创新层为依托进一步拓展场内外市场的转板通道；第四步，逐步建立四板与新三板的双向转板制度；第五步，以竞争的方式推动全市场转板制度的建立与完善。 转板制度打通中小企业上升通道，推动新三板吸引力大幅提升 精选层的推出并引入公开发行、试点精选层向科创板/创业板转板上市以及北交所的设立推动了我国以新三板和北交所为核心的转板制度初步建立，促进新三板的吸引力得到大幅提升。2019年10月精选层的推出构建了中小企业上升新通道，既推动了新三板的整体市场表现、流动性和融资能力得到显着提高，又帮助吉林碳谷、