中邮证券：华策影视（300133）-内容主业储备丰富，看好算力业务持续业绩兑现

华策影视(300133) 事件回顾 2025年4月22日，公司发布2025年报及2026年一季报，2025年，公司实现营业收入28.28亿元，同比增长45.87%；归母净利润1.91亿元，同比下滑21.36%。2026Q1，公司实现营业收入3.93亿元同比下降32.94%；归母净利润0.81亿元，同比下降11.78%。 事件点评 优质内容集中释放带动25年业绩高增，26Q1项目节奏放缓拖累短期表现。2025年公司重点项目密集落地，《国色芳华》《锦绣芳华等头部剧集，以及《刺杀小说家2》《寻秦记》等电影项目实现集中释放，带动影视板块收入达26.26亿元，同比增长39.54%。结构上看，《太平年》《家业》《锦绣芳华》《四喜》《心诉》五大核心作品合计贡献收入13.66亿元，占影视业务板块比重达到52.02%，头部项目集中度较高，对收入形成主要拉动。2026Q1，受项目排播及发行进度阶段性放缓影响，当期上线项目数量有限，仅有《太平年》《你是迟来的欢喜》等项目推进发行；同时，《太平年》等重点项目收入已于2025年确认，收入确认节奏前置，导致当期业绩出现阶段性回落。 后续项目储备丰富，看好内容主业逐