中诚信国际：2026年4月价格数据点评：PPI-CPI剪刀差由负转正，上下游行业分化进一步显现-260513

事件：2026年4月全国居民消费价格指数（CPI）同比1.2%（前值1%），环比0.3%（前值-0.7%），1-4月同比0.9%（前值0.9%）；核心CPI同比1.2%（前值1.1%），环比0.2%（前值-0.7%），1-4月同比1.2%（前值1.2%）；工业生产者出厂价格指数（PPI）同比2.8%（前值0.5%），环比1.7%（前值1%），1-4月同比0.2%（前值-0.6%）。 假期效应叠加国际原油价格持续高位，CPI同比边际回升，环比由负转正，高于季节性水平，核心CPI环比亦由负转正。今年以来，CPI、核心CPI均温和修复，4月CPI累计同比0.9%，与一季度持平，为2023年5月以来高点。清明、五一、春假等小长假出行等消费需求增加叠加国际原油价格高位震荡带动国内相关商品涨价，4月CPI同比增长1.2%，较上月回升0.2个百分点，环比由负转正，为0.3%，较上月回升1个百分点，高于季节性水平（2023年-2025年，4月CPI环比分别为-0.1%、0.1%、0.1%）。1-4月CPI同比0.9%，为2023年5月以来高点。此外4月核心CPI（剔除食品和能源）同比增长1.2%，较上