东吴证券：福瑞达（600223）-地产剥离影响营收暂时承压，化妆品医药表现稳健

福瑞达(600223)投资要点大健康发展稳健，地产剥离致使营收有所下滑：2023H1，公司实现营收24.73亿元（同比-48.85%，下同），实现归母净利润1.90亿元（+0.65%），实现扣非归母净利润0.63亿元（-66.78%）。单Q2季度，公司实现营收12.01亿元（-64.18%），实现归母净利润0.61亿元（-50.30%），实现扣非归母净利润0.48亿元（-62.17%）。其中，山东福瑞达药集团有限公司2023H1实现营收14.69亿元（+14.36%），实现归母净利润1.19亿元（+13.65%）。营收同比下降主要系地产业务剥离使得地产收入减少。剥离地产提升盈利水平，化妆品、生物医药&原料毛利率同比均有所提升：2023H1公司毛利率/净利率分别为44.2%/9.5%，分别同比+13.3pct/+5.2pct。毛利率同比提升，主要系地产剥离后盈利水平有所改善。具体来看，化妆品/生物医药/原料板块毛利率分别同比提升2.3pct/2.2pct/2.5pct，房地产及物业毛利率同比有所下降。2023H1公司期间费用率同比+18.0pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别同比