申港证券：电子行业研究周报：受益周期上行。国产存储龙头经营提升明显

投资摘要： 每周一谈：受益周期上行国产存储龙头经营提升明显 长鑫科技发布招股书，受益于周期上行，毛利率和盈利改善明显。根据招股书，公司拟募集资金295亿元用于存储器晶圆制造量产线技术升级改造项目、DRAM存储器技术升级项目、动态随机存取存储器前瞻技术研究与开发项目。公司2025Q1-Q3实现营收320.84亿元，归母净利润-52.80亿元，扣非归母净利润-10.62亿元，公司预估全年营收在550-580亿元，归母净利润-16至-6亿元，扣非归母净利润28-30亿元。2025年Q3，在DRAM产品市场价格上涨、公司产销规模持续提升等因素的带动下，公司营业收入同比增长148.80%，综合毛利率上升至35.00%。 2025年，随着公司产销规模的持续增长、产品结构的持续优化，以及2025年下半年以来DRAM产品价格的快速上涨，公司预计全年营收同比大幅增加，归母净利润亏损金额同比大幅收窄。 公司逐步进入主要厂商阵营，基于Omdia数据测算，按2025Q2DRAM销售额统计，长鑫科技的全球市场份额已增至3.97%，并有望随着技术发展及产能建设实现进一步增长。根据Yole数据，2024年中国DRA