浙商证券：新材料&金属材料行业周报（2022年1月第4期）：春节淡季不改稳增长预期

本周观点钢铁行业：短期波动不影响“稳经济”下行业基本面截至1月21日，螺纹、热卷、中厚板、冷轧、线材五大品种本周分别报收4811元/吨、4890元/吨、4999元/吨、5398元/吨、5145元/吨。周环比分别变化0.5%、0.4%、0.5%、-0.3%、0.4%。社库方面，本周社会库存971.76万吨，周环比上升54.71万吨。吨钢毛利收窄。螺纹、热卷、中厚板、冷轧、线材吨钢毛利分别为147元、161元、67元、180元、440元，较上周回落93元、43元、58元、71元、57元。短期来看，临近春节假期，市场成交回落明显。供给端，河北、山东、河南陆续执行冬奥会限产方案，预计一季度供给端仍将维持低位。需求端，随着近期各种利好基建和房地产的政策密集出台，同时春节后工业企业复工复产，预计需求在节后会有较为明显边际改善。因此，我们认为节后钢材供需格局有望重塑。继续看好今年管道投资机会。我们认为政策断信号持续释放，叠加2022年经济“稳”字当头，各地方政府会议陆续召开讨论今年经济工作。目前管道行业逐步由预期向政策落地过度。因此，我们认为在“稳经济”大背景下，管道行业有望再次加速释放需求具备确定