中银证券：策略周报：盈利因子或将催化扩散行情-260419

A股交易逻辑或将呈现扩散化态势，盈利因子短期内或将成为交易主线。 风险偏好回暖之下，科技领涨市场。4月初以来，美以伊进入谈判期，原油价格回落、股票市场风险偏好呈现回暖趋势。A股市场整体迎来反弹，特别是创业板涨幅明显，4月6日-4月17日，万得全A、上证指数、创业板指分别上涨8.03%、4.42%、16.79%。近2周以来，科技和高端制造板块表现尤为亮眼，通信设备涨幅达到20.9%，半导体、云服务等亦有较优表现。 科技行情后续或将走向扩散。科技板块特别是AI产业链内部，2026年以来光模块、AIDC及云服务涨幅较大，分别达到64.19%、45.96%，相比之下，其他环节特别是应用端、端侧等则表现弱势。近期，A股2025年年报和2026年一季报进入集中披露期，从2025年年报业绩表现来看，科技板块各个环节均表现出了普遍性的回暖趋势，存储、国产算力、半导体厂商均是如此，这或表明AI需求高景气正在广泛带动科技板块业绩。近期，美股纳斯达克指数也呈现持续上行态势，美股SAAS板块行情回暖前期市场较为悲观的逻辑和预期正在修正，海外映射之下A股AI用亦有望迎来修复。伴随科技板块各个赛道的普遍性景气验证