东吴证券：保险Ⅱ行业点评报告：优化长期股票持仓风险因子要求，引导险资发挥耐心资本优势

投资要点 【事件】12月5日金监总局官网发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》（以下简称《新规》），进一步引导保险公司提高长期投资管理能力，发挥耐心资本作用。 《新规》是此前5月金监总局已经预告的“稳股市”举措。5月金监总局局长李云泽在国新办新闻发布会提出三条支持和活跃资本市场举措：①批复600亿元长期股票投资试点、②将股票投资的风险因子进一步调降10%、③推动完善长周期考核机制。本次《新规》是其中第二条举措的正式落地。 《新规》主要内容：1）根据持仓时间差异化设置风险因子，引导险资加强长期投资。①持仓时间超过三年的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股的风险因子从0.3下调至0.27。该持仓时间根据过去六年加权平均持仓时间确定。②持仓时间超过两年的科创板上市普通股的风险因子从0.4下调至0.36。该持仓时间根据过去四年加权平均持仓时间确定。2）引导保险公司加大对外贸企业支持力度。保险公司出口信用保险业务和中国出口信用保险公司海外投资保险业务的保费风险因子从0.467下调至0.42，准备金风险因子从0.605下调至0.545。 我们认为，相比缓解险企资本压力，新规