浙商证券：金属数据周报（2023年第六周）

最新金属周度价格春节期间海外主要金属价格：LME铜：9,270美元/吨、-0.77%、LME铝：2,627美元/吨、+0.63%、LME锌：3,448美元/吨、+0.75%、LME镍：28,902美元/吨、+0.46%。宏观面：资金流入实体经济，铜价增速迎来上升我们以美国M2增长率和增长率的差来代表未进入实体的资金量多少，将其与LME铜期价增速进行拟合。我们发现资金流向对于铜价有前瞻性指引作用。铜：月度产量同比有所回升下半铜矿及精炼铜月量有所回升：202211月，全球铜矿/精炼铜量分别为1877/2212千吨，分别+4%/+7%；据ICSG官网统计，1-11月，铜矿/精炼铜量分别1986.4/2348.3万吨，分别+3.2%/+3.4%。黄金价格与利差利差=10年期美国国债利率-2年期美国国债利率参考历史数据，近期出现利率倒挂或预示美国将出现经济衰退，黄金价格有望随之上涨。铝单吨盈利2022年上半年以来，国内厂商开始集中复产与投建，供给释放叠加流动性收紧致使电解铝行业盈利水平再度大幅回落，吨铝价格由3月23860元高位逐步回落至18000元左右，利润水平亦逐步接近成本线。在宏观回暖的背