开源证券：农林牧渔行业周报：关注大猪消化进程，能繁去化趋势或将延续

周观察：关注大猪消化进程，能繁去化趋势或将延续年后生猪供应预计延续宽松态势，能繁缓慢去化趋势或将持续。猪价低位运行，预计年后仍处下跌趋势。据涌溢咨询数据，截至2023年1月27日，全国样本点生猪销售均价为15.12元/公斤，周环比下降0.61元/公斤。预计年后仍有大量肥猪等待出栏。年后为传统生猪消费淡季，猪价或继续维持低位震荡。受猪价低迷影响，一方面大猪在手仍未出栏的养户亏损幅度及压力较大，不具补栏经济性；另一方面2022年5月起能繁存栏自底部回升7个月，奠定2023年3月及其后的生猪供应宽松产能基础，猪价相对承压，预计短期内养户补栏意愿较低。2022年国内秋粮上市后商品粮价格仍居高位震荡，价格扰动因素来看，农户惜售心理较强对现货价格起到一定推升作用。小麦及玉米价格在2022年分别较年初上涨7%及13%，玉米价格自2022年12月来随着农户陆续出粮后有所回落，小麦价格则较为坚挺，2023年开年后维持稳定，消费逐渐复苏，整体原粮价格支撑力度较强。周观点：猪价回落打击二育及散户信心，行业或出现二次去产能二次育肥及散户遭价格重创，成长企业迎黄金发展期。当前行业受益优先级为：成长性＞规模性＞投