国海证券：轻工制造行业双周报：悲观预期修复，静待业绩回暖逐步兑现

投资要点：地产政策利好催化叠加防控措施调整，家居用品估值水平持续修复，静待业绩回暖逐步兑现。近期地产利好政策持续释放，市场对竣工端数据边际改善预期强化，地产后周期板块估值进一步向合理估值区间靠拢。当前时点市场对后续基本面修复节奏存在一定的分歧，我们认为随着临近春节时点，短期数据或由于业务与财务结算周期错配造成一定的波动，春节后开门红、315营销活动逐渐推进有望催化需求修复，基本面有望呈现逐渐回暖。工程业务整体有望逐渐恢复到正常接单与发货节奏；零售业务通过积极布局家装、整装等前端流量入口，有望全面打开获客流量来源，头部企业逆势中有望获得更多份额。建议关注：欧派家居、顾家家居、志邦家居、索菲亚、敏华控股、慕思股份、喜临门、江山欧派、箭牌家居。生活用纸存在需求端改善空间，木浆下行预期有望带动盈利改善。在造纸板块，继巴西Suzano宣布12月阔叶浆报价820美元/吨，相比上一次2022年7月报价金额860美元/吨下调4.7%后，智利Arauco公布2023年1月份报盘，其中，银星920美元/吨，较上轮下降20美元/吨。市场对浆价进一步下行预期渐强，成本端改善有望逐步释放盈利弹性。根据细分纸种来