安信证券：美埃科技（688376）-国内洁净设备龙头，半导体国产替代助力公司加速成长

美埃科技(688376)美埃科技是洁净设备及过滤器耗材龙头厂商，业绩稳步高增长：公司立足于电子洁净室领域，深耕空气净化二十余年，主要产品为风机过滤单元（FFU）和过滤器，洁净室为下游主要应用场景，半导体为下游核心细分行业。公司业绩自2018年至今稳步提升，2018-2021收入规模从6.4亿元逐年增长至11.5亿元，CAGR达21.6%；同期归母净利润从0.35亿元增长至1.08亿元，CAGR达45.6%。2022年前三季度公司实现营收8.38亿元，同比增长9.44%；实现归母净利润0.86亿元，同比增长38.09%。洁净室设备市场空间广阔，下游领域加速发展带动行业景气度提升：公司立足下游半导体领域，主要布局中国大陆及东南亚等市场。需求端主要逻辑为①市场空间扩容：半导体产业晶圆厂扩产带动洁净室数量增长；制程升级提高生产环境的洁净度要求，洁净室等级提升对应ASP提升。我们通过洁净室工程的新建面积及单价增长数据对中国洁净室设备市场空间测算，预计2024年市场规模约2800亿元，2022-2024年CAGR为15.27%。②市场份额提升：目前市场竞争格局分散，公司与中芯国际、Intel等国内