华西证券：瑞尔特（002790）-业绩符合预期，看好23年下游需求回暖

瑞尔特(002790)事件概述公司发布2022年年度业绩快报，2022年度，公司实现营业总收入196,460.47万元，同比增长5.16%；归属于上市公司股东的净利润为20,782.21万元，同比增长49.12%。单季度看，公司2022年Q4实现营收57,858万元，同比增长了3.52%，实现归母净利润5,366万元，同比增长了92.61％。考虑到Q4疫情的影响，公司业绩基本符合我们的预期。分析判断:收入略有增长，利润端受益于原材料价格下滑以及人民币贬值。全球经济运行周期下行，内需收缩带来经济压力，而智能马桶行业依然逆势增长。根据奥维云网线上推总数据显示，2022年智能马桶零售额规模为62.2亿元，同比上涨23.4%;零售量规模为256.9万台，同比上涨22.7%。同时，智能马桶行业的“智能马桶盖”品类呈现了持续低迷的状态，产业的主要增长方向为智能一体机，2022年全年实现零售规模50.8亿元。在此背景下，公司营业收入同比+5.16%，保持稳定且略有增长；而归母净利润同比+49.12%则主要是受原材料价格周期性回落和人民币贬值两因素共同影响所致。2023年家居需求将有所恢复，看好公司未