中泰证券：兖矿能源（600188）-领先战略铸就成长基因，长期盈利增长值得期待

兖矿能源(600188)具备全球视野的国际能源集团。兖矿能源背靠全国第三大煤企山东能源集团，以煤炭开采为主营业务，深度布局煤化工产业，公司坚持“走出去”发展战略，2004年开创行业先河布局海外煤炭业务，现已形成陕蒙、山东本部、澳大利亚三大能源基地，成为国际国内两翼齐飞的国际能源集团。截至2021年，煤矿在产核定产能19945万吨/年，在产权益产能12935万吨/年。国内在产产能8475万吨，在产权益产能7056万吨；国外在产产能11470万吨，在产权益产能5879万吨。煤炭主业成长潜力巨大。1）公司国内：投产矿井逐步放量。伴随新建矿井投产放量（石拉乌素800万吨/年、营盘壕800万吨/年、万福180万吨/年），预计2022-2024年兖矿能源国内煤炭产量分别将达到6517、6817、7117万吨，同比分别增长3.0%、4.6%、4.4%。2）集团支持：资产注入空间大。2022年山东能源集团对自身矿业资源整合，成立了西北矿业公司、鲁西矿业公司、新疆能化公司以及新矿内蒙古能源公司四大平台，合计产能约1.16亿吨/年，包含巴彦高勒矿（800万吨/年）、新巨龙煤矿（600万吨/年）、伊犁一矿（