民生证券：天成自控（603085）-2022年业绩预告点评：减值后轻装上阵，乘用车座椅国产替代持续加速

天成自控(603085)事件概述：2023年1月30日，公司发布业绩预亏公告：预计2022年度归母净利润为-2.1亿元到-2.5亿元，扣非后的归母净利润为-2.1亿元到-2.5亿元。亏损主要系疫情影响业绩表现及减值拖累，2023年有望轻装上阵。2022Q4公司预计实现归母净利润-2.39亿元到-2.79亿元，亏损幅度同比+986%~+1168%。亏损主要系疫情及减值等因素影响。1）疫情：受国内外疫情扰动和行业周期性影响，航空座椅销量大幅下滑。郑州工厂受疫情影响，Q4排产受阻，乘用车业务受影响严重。2）减值：截至2022年末，子公司AcroHoldingsLimited商誉净额和S6系列航空座椅无形资产账面价值分别为0.144亿英镑和5050万元人民币，因航空业务未及预期，公司将进行减值操作，据我们估算，资产减值对利润影响约1.7亿元；截至22H1，公司三年以上应收账款超0.31亿元，考虑到部分客户经营困难，公司计划进行应收账款和存货的减值计提。存货方面，2022年工程机械及商用车业务承压严重，部分产品需升级换代，公司计划对该部分存货进行减值计提准备。2023年随着疫情逐步放开，经济复苏