海通国际：造纸轻工行业周报：绿源集团控股上市，积极扩产迎发展东风

规模端，根据绿源招股书援引沙利文，预估23年全球电动二轮车市场规模为9110万辆，其中中国为6460万辆，占比71%。预计27年中国电动二轮车市场规模达到7720万辆，23-27年CAGR为9.5%。分车型看，预估23年电自、电轻摩、电摩销量分别为5200、430、830万辆。分价格带看，预估23年零售价小于1500元、1500-3500元、3500元及以上的销量占比分别为23%、74%、3%，其中3500元及以上部分增速最快，预估23-27年CAGR为27.6%。竞争格局端，22年国内约有100家二轮车制造商符合新国标要求，按销量计CR9约80.8%。22年Top3市占率分别为27%、18%、15%，截止22年底绿源年产能约330万辆。渠道端，截止2023年4月30日绿源在中国内地的经销商数量超过1300家，销售点数量超过11400个。22年绿源线下、线上、2B、海外的销售收入占比分别为90%、6%、2%、2%。产品端，绿源主打液冷电机电动车（保质期10年），陶瓷刹车系统、石墨烯增程钢丝轮胎增加安全可靠性。截止2023年4月30日拥有16款具备有关智慧功能的在产车型及10款在研车型。