民生证券：拓荆科技（688072）-2022年业绩预告点评：收入超预期，盈利再创新高

拓荆科技(688072)事件概述：1月29日，拓荆科技发布2022年年度业绩预告，公司预计2022年实现营收入16.50~17.20亿元，同比增长117.69~126.92%；实现归母净利润3.30~4.00亿元，同比增长381.85~484.06%。2022全年收入增速强劲，盈利改善利润释放。公司预告2022全年收入16.50~17.20亿元，同比增长117.69~126.92%；实现归母净利润3.30~4.00亿元，同比增长381.85~484.06%，利润增速远高于收入增速，主要得益于公司毛利率持续提升，同时收入规模起量带来研发费用摊薄。2022年前三季度公司毛利率达48.32%，较2021年同期提升2.5pct，前三季度公司研发费用2.21亿元，同比增长70.44%，但同期收入增速达165.19%，带来费用率摊薄。4Q22单季度业绩超预期增长。预告区间对应4Q22单季度收入6.58~7.28亿元，同比增长71.31~89.53%，环比增长40.51~55.46%；对应4Q22单季度归母净利润0.93~1.63亿元，同比增长779.12~1444.35%，环比-28.49~25.