中银证券：常熟银行（601128）-业绩持续高位，不良率略升

常熟银行(601128)常熟银行2022年实现归母净利润27.44亿元，同比增长25.4%；营业收入88.08亿元，同比增长15.1%；加权平均净资产收益率为13.06%，同比上升1.44个百分点；总资产收益率1.10%，同比上升0.07个百分点。总资产较年初增长16.7%，贷款总额增长18.8%，存款增长16.8%；不良率为0.81%，拨备覆盖率为536.86%。经营数据来自业绩快报，或与年报有差异。常熟银行四季度业绩增长持续高位，收入增长高位略缓，不良率略有上升，风险可控，拨备高位风险抵御能力充足。这符合去年四季度，疫情、经济等相关的情况，这并不会影响我们对行业和常熟银行的推荐观点和逻辑，就类似我们看到12月金融数据偏弱亦不会因此更为悲观。因为对银行推荐逻辑并不来自于过去业绩好，而源于市场预期经济和政策改善，及其带来的行业和公司未来的经营压力减弱，资产质量改善。维持对公司增持评级，持续看好，核心组合推荐。支撑评级的要点盈利增速提速，收入略缓常熟银行全年实现归母净利润27.44亿元，同比增长25.4%，较前三季度增速略升0.2个百分点；四季度单季同比增长26.0%，较上季度增速下降7