东方财富证券：派能科技（688063）-动态点评：量利齐升，业绩大超预期

派能科技(688063)【事项】公司发布2022年业绩预告。预计全年实现归属于母公司所有者的净利润为11.8-13.1亿元，同比增长273.21%-314.32%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为11.7-13.0亿元，同比增长289.18%-332.42%。【评论】业绩大幅增长，量利齐升。根据公司业绩预告及前三季度财报数据计算，单Q4归母净利润区间为5.35-6.65亿元，中值为6.0亿元，单Q4业绩有望追平前三季度(6.45亿元)。报告期内，公司采取提价策略，产品两次提价，同时提升生产效率、控制原材料成本、海运成本等，成本压力顺利传导，实现了利润端的高速增长。我们预计，部分涨价订单在Q4落地，售价环比微升，单Q4出货量在1.45GWh以上（环比+46%），以归母净利润中值计算，预计单Wh净利0.41元，加股权激励费用后，单Wh净利0.44元；全年出货量预计在3.65GWh以上。海外户储市场持续强需求，公司市占率领先，业绩确定性强。海外各国户储补贴政策频出，政策端降低户储安装成本，同时高电价驱动居民安装意愿提升，户储经济性明显，公司具备品牌效应与渠道优势，在欧洲市占