华鑫证券：中信博（688408）-公司动态研究报告：看好地面电站需求复苏带动公司量利齐升

中信博(688408)投资要点世界领先的支架企业，国内跟踪支架龙头公司是世界领先的光伏固定支架、跟踪支架及BIPV系统制造商和解决方案提供商，主营产品为光伏固定支架、跟踪支架及BIPV系统。据WoodMackenzie报告，2017-2021年间，公司光伏跟踪支架累计出货量位列全球第五，市场地位突出。2022前三季度，公司实现营业收入22.59亿元，同比增长31.58%；实现归母净利润-0.13亿元，同比降低123.99%；其中Q3实现营业收入8.22亿元，同比增长22.29%，环比降低4.50%；实现归母净利润-0.11亿元，同比降低167.36%，环比降低246.79%。2022年盈利承压，看好2023年地面电站需求复苏带动公司量利齐升2022年，由于上游硅料涨价，行业供应链价格整体上行，终端电站成本高增，压缩下游支架厂商利润，而且电站对初始投资成本较高的跟踪支架的敏感度更高，导致公司出货结构大幅向毛利较低的固定支架倾斜，增收不增利现象严重。同时，公司部分订单对应钢材原料为前期存货，成本较高，也影响了订单毛利水平。期间费用方面，2022年前三季度公司销售费用同比增长40.83%，管