太平洋证券：巴比食品：首期股权激励落地，后续业绩修复可期

巴比食品(605338)事件：巴比食品发布2022年限制性股票激励计划的公告，拟向123个激励对象授予240.925万股限制性股票，占总股本2.48亿股的0.97%。限制性股票激励计划的业绩考核目标可看作公司未来增长底线。本次限制性股票的授予为公司上市以来的第一期，授予价格为15.51元/股。激励的对象共计123人，包括公司董事、高级管理人员，以及中层管理人员及核心技术（业务）骨干。本次激励计划解除限售的业绩考核为23/24/25年的营收及扣非净利润相比22年分别增长12-16%/24-32%/36-48%。折算来看，23/24/25年营收及扣非净利润同比增速分别为12-16%/10.7-13.8%/9.7-12.1%，增速目标较为稳健，主要是为了激发员工的获得感，我们认为该目标可看作公司业绩底线，公司未来营收和利润增速将大概率高于考核目标。2023年展望：门店业务稳步修复，团餐业务高速增长，后续业绩修复可期。疫情防控放开后，公司业绩不断修复。1）收入端：22年10月以来，受到疫情影响，公司平均单店收入同比有个位数缺口。23年，我们认为随着人流恢复正常，叠加外卖渗透率的提升等，公司单店