光大证券：欧陆通（300870）-深度跟踪报告：充电桩充电模块产品发布，掘金蓝海快充市场

欧陆通(300870)多因素催生充电桩行业需求，国内海外市场两点开花。我国市场：我国充电桩数量不断增加，多地出台补贴政策推动充电桩建设。截至2022年10月，我国车桩增量比为2.5:1，基本满足新能源车的快速发展，有望实现“十四五”末充电体系满足超过2000万辆电动车充电需求的目标。海外市场：欧美市场充电桩缺口较大，直流桩将是建设重点。根据IEA，欧洲2021年交流桩和直流桩分别为30.7和4.9万台，欧盟平均车桩比为14:1；根据AFDC，美国2021年充电桩保有量为12.85万台，根据IEA，美国2021年车桩比为18.2:1。欧美各国均投入资金推动充电桩建设。根据AFIR，15亿欧元将会在2023年底前投放用于快充桩建设；2022年拜登政府宣布五年内拨款近50亿美元，建造数千座电动车充电站。直流桩有望成为下一阶段出海重点。我国充电桩产业在制造端、品牌端和利润端都满足出海条件，且海外市场定价较高，国内成熟的产业链将催生高毛利。充电模块是直流桩重要零部件，高功率趋势明显。根据充电桩管家数据，充电模块成本占充电桩的41%，是直流桩中成本占比最大的部分。随着产业链的成熟，充电模块单瓦成本