光大证券：科士达（002518）-公告点评：海外客户签订大单，23年需求超预期

科士达(002518)事件：科士达发布公告，与客户A签订储能产品订单，总金额2.1亿美元（人民币14.61亿元），合同履行期限为2023年上半年。点评：1）订单金额超预期。此次14.61亿元储能订单对应期限仅为2023年上半年，若下半年需求稳步增长，我们预计仅A客户一家2023年就有望贡献出货超30亿元，公司储能产品全年出货有望超40亿元。2）公司具备大客户优势。户储市场表现出较高的景气度，新进入者众多。公司在市场端绑定海外大客户，产品端绑定宁德时代电芯，主打中高端路线，中期维度看，有望突破格局问题，实现持续增长。3）公司产能充足。截至2022年末，公司已具备一期2GWh储能产线，二期2GWh产能预期在2023年投产，则截至2023年底产能将达到4GWh，将有力支撑需求端放量；4）公司有望进入美洲市场。公司储能产品正进行美洲市场验证，有望为需求端打开新的空间。美国储能市场具备较完善的成本疏导机制，特别是在加州、夏威夷等地区，由于零售电价较高，用电安全问题频发，对户储产品表现出较高需求。公司2022年前三季度实现归母净利润4.47亿元，同比增加58.8%，主要由于欧洲户储市场持续景气，相