华鑫证券：科华数据（002335）-公司深度报告：坚守数据+能源“双子星”战略，海内外大储户储全布局

科华数据(002335)数据中心+新能源“双子星”战略1988年成立以来，公司始终深耕电力电子行业。2021年公司对业务模式和聚焦领域优化调整，打造以科华数据、科华数能为主的“双子星”战略布局，提出“双子星双百亿”目标，推动数据中心、智慧电源、新能源业务协同高质发展。未来，以储能为主的新能源业务将作为公司发展的主力引擎，数据中心、智慧能源作为传统业务奠定公司业绩基石。储能：耕耘海内外市场，布局大储+户储，明年进入收获期储能行业方兴未艾，各领域、各市场发展持续向好：1）国内大储：新能源强配是当前主流方向，但重并网轻运行问题严重，独立共享储能有望逐步取代新能源配储成为主流。现阶段，一方面各省在探索储能市场化多重收益机制，另一方面，储能各分部收益也有望改善，明年储能电站盈利上行趋势明确，集成环节有望迎来量利齐升；2）美国大储：今年美国表前储能装机受新能源装机限制，在东南亚光伏关税取消两年、IRA新政、加州SGIP计划的政策背景下，明年美国储能市场有望持续突破装机记录，UL认证与历史供货经验成为中国企业进入美国市场门槛；3）海外户储：欧洲市场，电价高涨及政策补贴是驱动欧洲户用储能发展最重要原因