华西证券：上汽集团（600104）-系列点评五十七：合资小幅承压 出口表现亮眼

上汽集团(600104)事件概述12月10日，公司发布11月产销快报：单月批发销量49.3万辆，同比-18.1%，环比-2.1%；1-11月累计批发476.6万辆，同比-0.8%；上汽大众11月批发11.2万辆，同比-17.2%，环比-10.8%；1-11月累计批发119.9万辆，同比+8.5%；上汽通用11月批发10.3万辆，同比-24.8%，环比-13.4%；1-11月累计批发107.6万辆，同比-8.1%；上汽乘用车11月批发7.3万辆，同比-26.9%，环比+7.7%；1-11月累计批发75.3万辆，同比+8.2%；上汽通用五菱11月批发17.0万辆，同比-11.9%，环比+6.3%；1-11月累计批发140.6万辆，同比-2.6%。分析判断:疫情影响需求同比弱于行业疫情影响终端需求，同比有所下滑。因11月疫情影响，行业整体有所下滑，根据乘联会，11月乘用车批发206万辆，同比-6.2%，环比-7.5%，公司同比弱于行业整体。11月公司汽车批发销售49.3万辆，同比-18.1%，环比-2.1%。自主环比提升合资需求承压自主及五菱环比有所提升，合资表现相对承压。自主方面，上汽乘用