开源证券：合肥高科（430718）-北交所新股申购报告：主营家电配件及模具，开拓新能源等新领域客户

合肥高科(430718)家电配件及模具领域服务商，与家电龙头海尔集团建立紧密合作关系合肥高科成立于2009年，是从事家用电器配件及模具的模块化服务商。产品主要包括金属结构件、家电装饰面板和金属模具等，终端产品覆盖冰箱、电视机、空调、洗衣机等功能结构件及外观装饰件，其中金属结构件与家电装饰面板2022H1营收占比为70.4%及18.91%。此外，公司在布局新能源及汽车、装备制造等非家电领域业务，目前已与比亚迪、国盛电池、中天宽带等公司展开合作。采取直销的销售模式，逐渐积累了海尔、美的、京东方等国内知名家电企业客户，前五大客户收入占比位于90%左右水平，客户集中度高。其中，第一大客户海尔集团收入占比在70%以上，目前公司已与海尔集团建立了紧密的合作关系，深度融入海尔供应链，依托龙头客户积累了一定的行业优势及市场份额。从财务方面看，2022H1实现营收4.31亿元（+23.16%），延续增长态势；实现归母净利润2116.2万元（+12.41%）；毛利率、净利率分为11.38%、4.91%。我国家电存量市场更新需求大，预计2024年智能家电市场规模达7283亿元根据工信部及中国家用电器协会统计