开源证券：北交所新股申购报告：特瑞斯：天然气行业持续景气，集输设备“小巨人”稳步增长

特瑞斯(834014)燃气集输应用装备专精特新“小巨人”，四年营收CAGR14.61%盈利能力稳定特瑞斯专注于研发、生产、销售各类燃气集输专用集成设备，共参与编制了11项国家标准和行业标准，累计获得专利98项，被江苏省工业和信息化厅评为2021年度江苏省“专精特新”小巨人企业；2022年8月通过了第四批国家级专精特新“小巨人”企业认定审核。营业收入在2018-2022H1保持快速增长的趋势，2021年同比上涨23.13%达到6.10亿元，2018-2021的CAGR达14.61%。2022H1同比增长23.14%达到2.43亿元。2022H1净利润为1,706.33万元，同比增长2.09%。净利润率稳定在10%-13%之间。非标撬装天然气集成系统贡献五成毛利，行业内技术及市场地位领先特瑞斯主要产品为非标撬装天然气集成系统、标准天然气调压集成设备和天然气调压核心部件及配套产品，2019-2022H1非标撬装燃气集成系统对毛利的贡献比例分别为62.50%/58.97%/55.45%/51.97%，为最大毛利贡献项目。标准燃气调压集成设备的毛利贡献占比保持上升趋势，分别为19.77%/17.