华西证券：继峰股份（603997）-系列点评二十：乘用车座椅持续突破 国产替代空间大

继峰股份(603997)事件概述公司发布公告:公司成为某新能源汽车主机厂的座椅总成供应商，将为客户开发、生产前后排座椅总成产品，预计从2024年7月开始，项目生命周期5年，预计生命周期总金额为18亿-25亿元。分析判断:乘用车座椅持续突破国产替代空间大公司于2021年10月获得某造车新势力品牌主机厂的乘用车座椅项目定点实现从0到1的突破，2022年7月再获某新能源主机厂的座椅总成项目定点，本次又新增定点，且为新客户，5年生命周期总金额为18-25亿元的订单量级非常可观，将助力乘用车座椅业务规模快速提升。三个不同的新能源汽车主机厂对公司的认可，凸显了公司在乘用车座椅领域的快速成长，预计后续有望获得更多的定点。乘用车座椅是最易被消费者感知的赛道之一，消费者付费/主机厂堆料意愿双轮驱动，功能提升+舒适度提升+智能化加持，千亿市场空间再扩容。传统燃油车时代，乘用车座椅由于技术壁垒高，长期被安道拓、李尔等外资供应商垄断，新势力供应链趋向于扁平化，车型迭代加速，对供应商快速响应及密切配合的需求大幅提升，且新势力更加注重智能空间的打造，座椅为智能座舱的重要组成部分，承载着座舱向第三空间转变，国产供应