华西证券：上海沿浦（605128）-系列报告七：累计订单超百亿 座椅骨架加速从1到N

上海沿浦(605128)事件概述公司发布新项目定点公告：公司收到东风李尔常州分公司《定点通知书》，将为该客户一款车型（DFL-EK）的整椅生产供应整套汽车座椅骨架总成，计划于2023年5月在黄山沿浦落地量产。根据公司预测，该项目在其生命周期中预计会产生10.47亿元人民币的营业收入。分析判断:加速抢占份额在手订单金额逾百亿在自主新能源汽车重塑整零关系的大背景下，公司凭借性价比和快速响应能力接连获得比亚迪、上汽通用五菱、东风柳州、金康新能源、小鹏等主机厂定点，生命周期总金额逾100亿元，其中某新能源车企订单超27亿元，华为相关订单25.54-28.84亿元。新项目已于22年下半年起陆续达到量产状态，驱动公司业绩高增长。可转债获批汽车座椅骨架高增可期公司获批发行可转债3.84亿元，主要用于重庆工厂和荆门工厂的建设，助力产能扩张，保障重庆金康和荆门长城两个项目定点的落地，同时有利于拓展其他客户。荆门长城项目产值6.8-8.1亿元（2021.10-2026.10），重庆金康项目产值19.4-22.7亿元（2022-2027），我们预计22-24年合计贡献营收分别为2亿元、7亿元、10亿元，对应