天风证券：沪电股份（002463）-PCB领军企业，客户资源+技术积累赋能通讯&汽车业务快速发展

沪电股份(002463)PCB领军企业聚焦通讯+汽车板，期待原材料压力缓解盈利能力回升沪电股份成立于1992年，已深耕PCB行业30年。产品广泛应用于通讯设备、汽车、工业设备等领域，其中“通讯+汽车”业务占收入比例近90%。公司持续稳健经营，2021年受5G基站业务影响营收下滑，实现营业收入74.19亿元，同比下滑0.55%，归母净利润受原材料影响，同比下滑20.80%。2022Q1，公司经营情况回暖，实现营业收入19.17亿元，同比增长9.77%；实现归母净利润2.50亿元，同比增长13.04%。公司持续通过优化产品结构以提升产品毛利率，同时进行费用管控降低费用率，在下半年原材料价格趋稳下降后，期待公司盈利能力持续回升。通讯+汽车板需求端迎发展机遇，供给端原材料呈现下行趋势PCB下游应用领域广泛，通讯与汽车是最广泛应用的两大场景。①通讯PCB板：云厂商资本开支仍稳健增长，全球数据中心及相关设备需求与市场规模持续提升。同时端口速率快速提升，PCI-SIG发布PCIe6.0规范，服务器速率明显提升，将提升PCB功能需求，PCB价值量增长。②汽车PCB板：汽车智能化带动智能驾驶+智能座舱发