天风证券：索菲亚（002572）-收购司米剩余49%股权，机制理顺有望加速抢占高端市场

索菲亚(002572)公司拟以自有资金3.43亿收购SG所持司米厨柜剩余49%股权。交易完成后，司米将成为公司全资子公司，有利于公司全面实施“多品牌、全品类、全渠道”大家居战略，增强对司米品牌产品研发、制造销售决策力度，有利于司米品牌抢占高精客群。司米品牌正式切入大家居，品类拓展打开发展空间。22Q1-Q3司米营收7.2亿，工厂端平均客单价12132元，同比+6%。订购衣柜、橱柜等全屋产品工厂端平均客单价36528元，全品类客单价拉动显著。此次收购后，司米业务战略正式从橱柜衣柜单品类向全屋定制以及大家居延伸，发展空间更为广阔。截至Q3末，司米经销商663个，专卖店584家，伴随司米经销商及门店持续调整，司米和索菲亚品牌经销商重叠度降低，团队积极性有望不断激发，机制理顺后司米有望步入快速发展通道。品牌矩阵逐步完善，全方位覆盖各层次客群。22Q1-Q3索菲亚品牌实现67.7亿元，同比+11%，工厂端平均客单价18133元，同比+34.89%，前三季度“索菲亚”品牌经销商1776个，门店达2808家（今年净增加78家）。公司旗下互联网轻时尚品牌米兰纳2021年独立招商，截至22Q3已发展加盟